多元化视角下的企业财务风险控制分析——以中科云网为例

1.2  国内外相关文献综述 

  美国学者 Ansoff 最早提出了多元化战略，Ansoff（1957）认为多元化战略与其他战略最大的区别在于：多元化战略是一种全新的战略，它并不是让企业建立在原有的基础上二次开发产品，而是开发新产品拓展新市场。Gort(1962）发表了《美国产业的多元化和一体化》，在 Ansoff 的基础上进一步完善了多元化战略的概念，如果产品和市场的交叉弹性高，那么产品具有高度替代性，因此 Gort 认为多元化战略聚焦的并不仅只是产品的多元化，而是市场的多元化。 国内学者也从不同角度定义多元化战略。康荣萍，柯银斌（1999）在《企业多元化》一书中认为多元化是指一个企业的生产经营涉足两个及两个以上行业，在不同的行业和市场提供不同的产品和服务。唐忠良（2011）认为在经济全球化的背景下，多元化经营是企业谋求持续发展的一种重要方式，企业应根据自身所处的不同时期，一方面充分发挥在资金和资源方面长期积累的优势实行多元化战略，另一反面也要重视核心竞争力的树立。宋楠、刘云泽和刘晓（2015）指出多元化战略是企业为了实现经济效益最大化，在多个业务单元生产不同种类和用途的产品或服务的商业策略。赵凤（2016）指出产品多元化是多元化战略的重要模式之一，也是企业重要的发展战略，对外部技术的吸收获取能力对多元化有显著的正向调节效果。 Ansoff（1959）认为多元化战略有水平多元化、同心圆多元化、垂直多元化、混合型多元化等不同的类型和方向。Wrielgy(1967)以专业化比率和关联比率为依据，将多元化战略分为相关业务型、非相关业务型、单一业务型、主导业务型。Rumelt（2008）通过两个维度：专业化程度（SR）和相关性程度(RR)对多元化战略进行分类，并认为多元化战略的关键在于能否开拓新领域，企业应从自身的特性出发，充分了解资源配置能力和风险抵御能力。国内目前对多元化战略的分类主要延用 Wrielgy 的观点。企业凭借单一扩张战略难以实现持续发展；第三，多元化扩张的获利能力大于单一扩张原始业务；第四，受到市场或宏观政策影响时，企业往往会选择多元化经营。另外，Ansoff 也认为协同效应是促使企业多元化经营的重要动因。Penrose(1959)提出企业实施多元化的内因主要是在于管理者驱动、松弛资源、分散风险等，外因多是由于市场、政策等外部环境和因素的变化吸引到企业进入新领域。田恒（2014）指出中国企业偏好多元化战略是由于受到内外部多重因素的影响，国内资本市场的高速发展推动了企业间的兼并，也促使企业开发新市场，实行多元化经营。 自 Ansoff 最早提出多元化战略以来，国内外学者延续着对多元化战略的研究。早期的国外学者对多元化战略含义、分类、动因的研究奠定了坚实的基础，后人也大多在此基础上展开研究。多元化战略与企业绩效长期以来都是国内外学者的研究重点，学术界对此并没有统一的结论。较多的学者认为多元化战略与企业绩效呈现负相关关系，但也有一些学者认为多元化战略会为企业带来正面效应，同时也有部分学者持较为中立的观点。学术界对多元化战略与财务风险的研究大多以实证分析为主，由于行业、环境的不同难以得出一致的结论，但大多数学者都认为只有企业内外部环境都适合和支持开展多元化战略，才能最大程度降低企业多元化战略面临风险的可能性。 多元化战略作为企业经营战略的其中一种，本身并无优劣之分，它对于企业财务风险的影响受制于行业、政策、市场环境等等因素，因此对多元化与财务风险的案例研究是对实证分析的有力补充。本文以案例分析的方式对多元化战略下企业的财务风险控制问题进行研究，希望能够对该类企业的财务风险控制问题提供一些参考。 

6.1  研究结论 

  本文以中科云网为案例公司，对其多元化战略下财务风险的控制进行研究。在对中科云网多元化实施路径进行概述之后，首先了解了中科云网整体财务状况，并对其多元化战略下的财务风险进行了识别、评估以及提出了相关控制对策。得出以下结论： 

  第一，中科云网的多元化转型失败，引发财务困境。中科云网在受到“八项规定”政策的冲击后，首先是进行相关多元化转型，从高档餐饮转型到中低端大众餐饮，但并没有引起太大的水花，根本不足以解决燃眉之急。于是很快又开展了非相关多元化转型，相继宣布跨进环保、影视、互联网领域，但方一面由于企业大部分高层管理根本无这方面的经验，另一方面面临着资金链断裂的风险，收购后并未给其盈利带来转机，这严重影响了中科云网的财务状况。 

  第二，自多元化转型以来，中科云网的财务风险一直居高不下。中科云网应对财务风险的方式过于依赖外部力量，依靠资产出售渡过了债券违约的危机，但盈利能力一直没有朝好的方向发展。如果缺乏良好的盈利能力来作为支撑，那么财务风险就很难有效避免。同时资产出售对中科云网的治理结构产生了比较负面的影响，出现了控制权之争，对企业的经营管理产生了一定的影响。 

  第三，实施多元化战略的企业必须要尤为注重对全面风险管理体系的构建。通过本文对多元化战略下企业财务风险的特点分析可以看出，多元化企业一旦发生财务危机，往往破坏性极大，所以企业在实施多元化战略时必须重视对全面风险管理体系的构建。控制环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、内部监督监控每一个环节都需要提高重视，以实现相互之间的有效运作。 

6.2  未来展望 

  企业转型多元化经营的趋势越来越明显，在这过程中难免会出现不少失败的案例。除了本文研究的中科云网之外，乐视也是多元化失败的代表之一。因此，重视多元化经营下企业的财务风险控制是十分有必要的。为了促进实施多元化经营的企业更健康的发展，我们仍需要不断的加强对其理论与实践的研究。下面提出一些政策性建议： 

  第一，建立健全完备有效的财务风险预警机制。通过对企业财务状况的全面了解和预先判断，促使企业高层管理人员、风险管理和财务管理部门及时的采取相应措施，从而避免或降低企业因为陷入财务危机而导致的重大损失的可能性。 

  第二，注重培养高素质人才梯队。高素质人才储备体系的建立是企业经营发展最核心的力量之一，企业开展多元化经营之后，会与之前单一化经营面临更多的状况，因此对研发能力和高素质人才的需求也发生了变化。企业必须要培养以及吸纳高素质能力团队来为企业的多元化发展激发新的活力，同时也为开发新的产品市场提供必不可少的研发技术支撑。