华新能源企业财务造假动因及防范措施分析

作为我国多元化资本市场的关键构成部分之一，新三板自其构造开始就不断拓展自身市场规模，而新三板的存在为我国尚未达到主板上市条件的企业开拓了一个新的募集资金的渠道。然而将新三板市场与主板市场的发展状况进行对比，不难发现新三板市场监管制度不够完善，违规受惩力度较弱，且其受到投资者的关注度也远远落后于主板市场，导致新三板企业发生财务造假行为的概率不断提高，此类情形就会导致华新能源公司之类的财务造假案件的不断出现，由此我们需要重点关注新三板挂牌企业财务造假行为并对其进行防控。
1 绪论

1.1 研究背景及研究意义

1.1.1 研究背景

  在我国市场经济的快速发展中，由于市场制度的不完善，导致企业财务造假行为不断出现，市场资源合理配置被严重扰乱，影响了实体经济的良性发展。然而现阶段，针对财务造假的案例研究，大部分聚焦于主板、中小板以及创业板市场中，针对新三板企业财务造假问题研究相对较少。由于新三板市场是我国市场经济发展非常重要的组成部分，因此资本市场的长期稳定和持续发展也受其财务活动直接影响。最初，三板市场旨在为一些发展相对快速的高科技中小型企业提供转让股权服务，但挂牌公司数量的持续增加也导致不少资产质量较差的中小型企业走进新三板市场。通过我国证监会截止到目前公布的违法违规事件，笔者发现，大多数企业由于公司违规利用或占有融资资金以及错误披露相关财务信息而遭受证监会处罚。

1.1.2 研究意义

  如果不及时解决和防范财务造假问题，不但会使广大投资者们作出错误的决策，导致经济利益的损失，严重打击其对投资的积极性，而且会妨碍资本市场的稳固发展，也会对我国的经济发展产生负面的影响。因此，要加强治理力度，以防范企业财务造假行为发生。综上所述，本文将以新三板挂牌企业华新能源公司作为案例研究对象，并且结合舞弊风险因子理论进行深入的分析。本次案例分析意义重大。

1.2 文献综述

1.2.1 国内研究现状

（1）财务造假动因方面

  陈家声（2014）指出，高官人员的自私自利及道德缺失是加大企业财务造假风险的催化剂[1]。卢馨等（2015）指出，高管团队的平均年龄、平均学历、平均任期与企业财务造假的可能性成反比[2]。吴云瑞（2015）认为，在推荐企业上市的过程中，保荐人很可能会受发行企业的贿赂而与其合谋财务造假[3]。李慧云、张红璐（2015）提出，高管权力作用于公司业绩波动性时，会对信息披露产生巨大影响，为财务造假创造机会[4]。金鑫（2017）通过对证监会披露的造假案例进行整理，认为大多数上市公司的造假动因主要是由于会计从业人员职业道德缺失、经济利益驱动以及受惩力度较小等造成的[5]。刘琳琳（2019）通过对房地产上市公司佳兆业股份的财务造假案例进行分析，同时结合风险因子理论五个要点，针对公司内部控制、外部独立第三方以及政府监管三个方面，提出有关风险因子的相应防范措施，即公司内部要完善内控制度，独立第三方需要增强审计监管职能以及政府需要完善相关的法律及法规[6]。叶帼杨、魏梦蝶（2020）通过对金亚科技案例进行分析，结合舞弊三角形理论，从压力、机会、借口三个方面分析其财务造假的动因，并针对这三个方面提出上市公司财务造假治理对策[7]。

2 概念界定及理论基础

2.1 财务造假及相关概念

  财务造假是指造假行为人违反国家法律、法规、制度的规定，采用各种欺诈手段在会计账务中进行弄虚作假，伪造、变造会计事项，掩盖企业真实的财务状况、经营成果与现金流量情况，从而为小团体或个人谋取私利的违法犯罪行为。财务造假行为的产生大多是通过虚增资产或低估负债调节资产负债表或利用信息披露的局限性操控利润等方式来实现的，为了更好地理解财务造假行为，以下将对会计信息失真、报表粉饰等与财务造假相关的概念进行解释。
2.1.1 会计信息失真

  会计信息失真指会计信息缺少真实性、相关性及可靠性等信息质量要求，无法对企业中的真实经济业务情况进行准确呈现。此类状况致使会计信息记录丧失其存在的意义。信息使用者无法靠其记录直观了解到上市公司的实际财务情况，也无法依据该信息记录分析探究公司相关财务状况。针对企业方面而言，在面对会计信息失真情况时，我们需要对失真的程度进行其明确的规范。针对信息使用者来说，即使企业会计信息存在一些影响不大的问题，但只要对自身存在一定价值，那么该会计信息依然是有用的。只有当信息对使用者的决策造成影响时，才会将会计信息定义为失真状态。由于信息使用者的身份不同，其所定义的会计失真度也有所差异。由此可见，信息失真的界定带有十分强烈的主观意识。会计信息的失真分为故意的会计信息失真以及无意的会计信息失真两类。无意的会计失真大多是因为会计从业人员的专业素质缺失，包括其行为过失引发的信息失真。故意的会计信息失真可直接被视作一种恶意行为，在个人或团体的利益诱导下，导致其发生故意而为之的信息失真。这种故意的手段与财务舞弊行为大致相同，但是由于其局限性，加之公司资产方面的类型区分，可以将故意的会计失真定义为财务舞弊行为。

2.2 财务造假动因理论

  基于对国内外大量的文献研究与分析，现阶段针对财务造假动因方面的分析主要是结合了冰山理论、舞弊三角理论、GONE 理论以及舞弊风险因子理论。

2.2.1 冰山理论

  在 1999 年，Bologna G.Jack 和 Lindquist Robert J.提出了财务造假“冰山理论”，即将财务造假行为比作海上的一座冰山，将财务造假行为划分为海平面以上和海平面以下两个部分。海平面以上的部分是由于公司内部管理不当而客观存在的造假因素，这类因素虽然很容易被发现和识别，但只是冰山一角；相反埋藏在海平面以下的部分才是更为重要的部分，它是财务造假发生的根本原因。海平面以下的部分是由于公司行为人的价值观、道德水平等而产生的更为主观性的财务造假因素，这类因素并非容易察觉，尤其是在行为主体故意隐瞒时更加难以发现。
2.2.2 三角形理论

  在 20 世纪 50 年代，W.Steven Albrecht 等人提出“舞弊三角理论”，认定致使我国财务造假行为存在的重要因素与压力、机会及借口三个因素相关。压力主要包含经济压力、工作压力、自身利益压力以及其他压力四个方面，这些压力共同构成行为人进行财务造假行为的导火索；机会提高造假行为发生的可能性，并降低其被暴露的可能性，构成了行为人进行财务造假的便利条件和客观环境；借口是行为人将自己违反道德评判标准的行为进行合理化解释，在此基础上对自身进行心理暗示，使其财务造假行为符合其道德价值标准。压力、机会和借口分别对应财务造假三角形的三个顶点，三个因素相辅相成，共同影响造假行为的发生。

3 新三板市场及其企业财务造假概况

3.1 新三板市场概述

3.1.1 新三板市场简介及挂牌条件

  我国资本市场的组成部分由两大市场构成，即场内市场以及场外市场。我们把没有统一的交易系统以及不存在集中交易场所的证券市场称作场外市场，具体包含全国股份转让系统以及地方性产权交易市场。一开始建立三板市场是出于解决原有 STAQ 系统以及 NET 系统残留问题等原因，其中，原三板市场又被称作“代办股份转让系统”，而现如今新三板市场又被称作“全国中小企业股份转让系统”。新三板市场的存在对中小型公司具有重大意义，它为这类企业带来巨大利益。新三板企业挂牌基本流程从决定进入新三板、到最终成功挂牌，中间需要经过一系列的环节，可以分为五个阶段，具体流程如图 3-1 所示：

3.2 新三板市场发展现状

3.2.1 挂牌规模及行业分布

近年来，新三板市场挂牌企业数量持续增加，随后两年挂牌企业数量开始下降，具体数据情况如图 3-2 所示：

4 华新能源及其财务造假事件分析

4.1 公司概况

4.1.1 公司简介及股权结构

（1）公司简介

  西安华新新能源股份有限公司于 1998 年正式建立，其初始注册资本为 3.52 亿。该企业于 2015 年 11 月 24 日在新三板市场中正式挂牌，其对应股票代码是 834368。从成立之初到现在，该公司持续将重点聚焦于工业节能及其开发与利用的专业化技术服务，包括能够再生能源发电以及工业能源循环再利用等多方面发展项目，此类工业节能项目的建立大多运用工程承包模式得以呈现。自 2010 年以来的不断累计建设，该公司依据其鲜明特色与典型性成为我国能源循环使用领域极具影响力的一员。

（2）组织结构

华新能源公司建立了较为完善的治理体系结构，以总经理为核心组建管理团队，同时还设有股东大会、董事会与监事会，如图 4-1 所示：

5 新三板企业财务造假防范及治理措施

5.1 针对公司方面

5.1.1 加强高管及员工道德建设

  良好的诚信道德机制是一个企业持续运营的前提所在，企业需要重视其高层管理及从业人员的职业道德建设，审核并考察重点岗位工作人员的职业操守。因此，需要对其所属职工的道德诚信素养、专业素养及工作能力进行相关测评，设立相关评判标准，完善相关评判机制。针对评判等级较为低下的工作人员，要适当考核其是否与所属职位相匹配，而针对评判等级较高的职员，应该给予一定的奖励与鼓励。另一方面，企业可以组织员工共同探讨已公布的财务造假案例，通过相关分析让他们从精神上意识到财务造假所带来的严重性，以此来降低财务造假行为的发生概率。

5.1.2 完善公司治理结构

  完善公司董事会制度能够有效完善公司治理结构。公司董事会应设立独立董事和中小股东代表，并规定由独立董事向中小股东定期汇报工作，以此来维护并保障中小股东的权益，防止大股东利用其职权对董事会进行操控。股权结构的改善也是完善公司治理结构的关键部分之一。过于分散或过度集中的股权结构都对企业管理产生不利影响，因此，相对平衡的股权结构能够使企业内部形成股东与股东之间相互制约的稳定局面。为了达成这种局面，我们可以通过提升中小股东对参与企业管理与公司决策的积极主动性，或者适当引入外部投资使得大股东的持股比例降低，从而对企业治理结构进行完善，对企业管理水平进行提高。

6 结论与不足

  作为我国多元化资本市场的关键构成部分之一，新三板自其构造开始就不断拓展自身市场规模，而新三板的存在为我国尚未达到主板上市条件的企业开拓了一个新的募集资金的渠道。然而将新三板市场与主板市场的发展状况进行对比，不难发现新三板市场监管制度不够完善，违规受惩力度较弱，且其受到投资者的关注度也远远落后于主板市场，导致新三板企业发生财务造假行为的概率不断提高，此类情形就会导致华新能源公司之类的财务造假案件的不断出现，由此我们需要重点关注新三板挂牌企业财务造假行为并对其进行防控。本文在造假风险因子理论的基础上，从公司高层管理人员的职业道德、实施财务造假行为的动机及机会、造假行为被曝光的可能性以及被发现后受到的惩罚五大部分出发，对华新能源财务造假案例进行详细分析。通过分析得出，华新能源公司高层管理人员的职业操守及道德素养低下，同时公司为了追求更大的经济利益，形成了实施财务造假行为的动机，而华新能源公司内部管理制度的片面性以及新三板市场监管机制的不完善，也都会容易产生财务造假的动机；再者，公司治理不完善和内部监督缺失，以及新三板挂牌审核制度存在缺陷，都会对新三板市场运行起到一定阻碍作用，从而导致公司财务造假事件的存在。