持有东权权质押对企业会计信息量的影响研究

  5.5 稳健性检验 

  5.6 本章小结

  本章节主要根据前文的研究结果，进行深度剖析总结，得出本文的研究结论，并根据上述结论以及前文的分析过程提出具有实际意义的对策建议。并且指出研究的不足之处，进而提出研究展望和研究方向。自 2013 年来，股权质押在 A 股上市公司中爆发式增加，拓展了股东的融资方式，缓解其融资约束，在上市公司中备受青睐。但股权质押是一把双刃剑，在缓解融资约束的同时，其具有一定的负面作用。股权质押的质押物为股票，其关键因素在于股价，而股价具有较强的波动性。控股股东面临由于质押物价值下降带来的偿债压力、控制权转移风险等不利影响，因此其具有较强的市值管理动机，干涉上市公司的财务行为，造成一系列负面影响，而粉饰会计信息内容以及操控会计信息披露作为短期市值管理的常用方式，具有控股股东股权质押行为的上市公司是否会通过粉饰和扭曲会计信息的内容以及操纵会计信息的披露来达到稳定提升股价的目的？同时上市公司股价与股市行情密切相关，公司会根据股票市场行情来做出相应决策，那么股票市场表现是否会对控股股东股权质押与会计质量之间的关系产生一定影响？对于公司内部治理环境而言，股权制衡度作为公司内治理中的重要环节，对公司的决策起到一定的作用，股权制衡度对控股股东股权质押与会计信息质量之间的关系产生何种影响？遂本文探究控股股东股权质押与会计信息质量之间的关系，而本文对会计信息质量的研究借助通信模式，从会计信息传输过程入手将会计信息的传递过程分为三个阶段“会计信息的生成和编报、会计信息披露、使用者解读”。并从信息提供者角度出发，研究会计信息传输的前两个阶段，会计信息的生成和编报、会计信息披露，同时根据这两个阶段本文将会计信息分为两个方面，包括内容和披露。并根据该划分，将会计信息质量分为会计信息编制质量以及会计信息披露质量。那么控股股东股权质押是否会对会计信息编制质量以及会计信息披露质量均会产生相应影响，同时股票市场表现和股权制衡度的不同是否会对控股股东股权质押与会计信息编制质量及会计信息披露质量间的关系会产生相应影响。因此本文从现有研究出发，依据委托代理理论、信号传递理论、信息不对称理论以及有效市场假说等理论，通过逻辑理论分析初步提出假设，其次选取 2013-2018 年创业板上市公司为样本，进行描述性统计、统计检验、回归分析和稳健性检验。研究了控股股东股权质押与会计信息编制质量之间的关系，控股股东股权质押与会计信息披露质量之间的关系；股票市场表现对控股股东股权质押与会计信息编制质量之间关系的影响，股票市场表现对控股股东股权质押与会计信息披露质量之间关系的影响；以及股权制衡度对控股股东股权质押与会计信息编制质量之间关系的影响，股权制衡度对控股股东股权质押与会计信息披露质量之间关系的影响。 本文通过对现有研究的梳理以及对本文研究结论以及不足的思考，本文认为关于控股股东股权质押与会计信息质量之间关系的研究可以从以下几个方面进行： （1）深入了解控股股东质押后获得的资金使用方向，以及探究其质押的动机，了解用途和动机的同时，再探究控股股东股权质押带来的相关研究后果，不同的动机和使用方向，其对会计信息质量的影响也会产生差异。因此后续的研究可从控股股东本身的质押动机以及资金使用方向考虑其对上市公司的影响。（2）对于会计信息质量的研究，可以从多个视角进行考虑，尽可能地度量信息使用者对会计信息的理解程度，丰富会计信息质量的研究角度。同时控股股东股权质押对会计信息质量的研究也可从多个角度进行，或者综合多个角度形成统一的会计信息质量衡量方式，探究控股股东股权质押对会计信息各个方面产生的影响。   （3）本文仅从股票市场行情和股权制衡度这两个角度来探究控股股东股权质押与会计信息质量之间的关系，未来的研究中，可以深入剖析公司内部治理如董事会人数，监事会人数以及内部控制等多个内部治理因素对两者关系的影响。外部可从机构投资者、投资者关注度以及经济环境等因素考虑其对两者关系的影响。能够丰富控股股东股权质押以及会计信息质量的相关研究，为完善股权质押制度和提升我国上市公司会计信息质量做贡献。