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“区块链+”仓单质押的新型供应链金融模式研究
时间:2020-09-22 15:06 | 栏目:职称论文 | 浏览:次
硕士论文网第2020-09-22期，本期硕士论文写作指导老师为大家分享一篇职称论文文章《“区块链+”仓单质押的新型供应链金融模式研究》，供大家在写论文时进行参考。
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本文是一篇职称论文，通过对风险系数的测算可以得知在应用区块链平台之后，各节点风险系数均有降低且以商业银行最多，原因是应用区块链平台后，区块链电子仓单和时间戳技术能够有限降低重复质押风险。而融资企业和物流仓储公司本身在仓单质押业务之中承担的风险相对较低，区块链平台带来的风险降低也有限，但根据 Shapley值法收益分配理论，在总收益不变情况下，融资企业和物流仓储公司在应用平台后相应分配到的利益会提高。基于对上述情况的考量，可以说明在仓单质押融资业务中，各节点都能够有充分的意愿使用构建的基于区块链技术的仓单质押供应链金融服务系统，证明该系统理论上具备推行、创造价值的可能性，存在积极意义。
第一章 绪论
1.1 研究背景与研究意义
目前我国中小企业有 4000万家，占企业总数的 99%，贡献了中国 60%的GDP、50%的税收和 80%的城镇就业，对经济市场的正常运作起到了关键作用。从政策方面看来，无论是十三五规划，还是中国制作 2025，都将中小企业的发展放在了重要地位，但中小企业由于自身规模小，信用等级低，抗风险能力差等因素，长久以来难以得到外部资金的支持，融资难发展难。供应链金融思想的出现正是为了解决这一痛点，将上下游中小企业与相对应的核心企业贸易背景联系起来，金融机构在考察中小企业是否具备融资条件的时候可以根据其真实的交易关系，将核心企业的信用拓展到上下游的中小企业上，一定程度上解决中小企业自身融资难的问题。仓单质押融资作为供应链金融的解决方案之一，是将物流、金融、仓储三者结合的一种综合服务，融资企业将商品或者原材料等存储在银行指定的仓储企业或物流仓储公司仓库中，仓库将质押物入库后开具仓单，融资企业凭此仓单向银行或者质权人申请质押贷款。这一模式对于缓解我国中小企业的资金压力、提高物流行业服务水平、扩大银行业务范围具有重要意义，受到了越多越多供应链参与方的关注，然而法律法规的完善程度，恶意欺诈等因素导致的风险问题制约其发展，尤其是 2012 年“上海钢贸事件”和 2014 年“青岛港铜融资事件”，对银行及相关企业造成了巨大经济损失，这也对仓单质押融资业务开展形成了阻碍。因此对仓单质押融资业务的发展提出了更高的要求，亟需创新模式来不断发展完善。中本聪 2009 年提出了比特币概念，数字货币经过早期的质疑到 ICO(Initial Coin Offering 首次币发行)的疯狂，到如今回归其项目本身价值，同时作为其底层技术的区块链技术也让更多人认识的应用范围不单单限于数字货币交易，其不可篡改，多方签名的特性，能够很好地与数字资产保护，信息共享，供应链金融等领域结合产生协同效应。就本文而言，利用区块链技术与仓单质押融资结合，可以针对其风险点给出相应的方案，从而使仓单质押融资业务打破瓶颈，众多新型区块链公司，传统物流仓储公司纷纷涉足新模式，将其视作行业未来发展方向，新的风口，因此，对其具体操作模式的探究论证必不可少。
1.2 国内外研究综述
国外对于供应链金融领域研究开展较早，其基本概念由 Timme（2000）[1]等学者提出，把供应链上的企业看作整体，而把银行等金融机构看作提供资金支持的外来参与者，从而形成一个新的系统，新系统物流、资金流、信息流得到了更好的整合，即为供应链金融。之后 Allen，Gregoy（2004）[2]针对中小企业融资进行研究，提出将供应链金融应用到中小企业的设想。Hofinann（2005）[3]提出了供应链金融整体框架，在之前研究的基础上对供应链上资金流动进一步探讨。William Atkinson（2008）[4]认为供应链金融模式起到了优化了供应链资金流的作用。
Klibi,Martel（2010）[5]等学者从资金通融的本质来看，从理论上分析了供应链金融综合运用多种金融工具创造价值的模式。Eugenio Cavenaghi（2014）[6]通过对国际上众多开展供应链金融业务的情况进行分析，得出供应链金融发展趋势良好及未来市场广阔的结论。国内对于供应链金融相关研究相对更晚，借鉴国外对供应链金融思想的早期铺垫，2006 年深圳发展银行（现平安银行）正式推出供应链金融服务，形成了“深发展供应链品牌”，其副行长胡跃飞（2007）[7]指出，供应链金融模式是银行针对中小企业开展的一种新型融资服务模式，是依据供应链上中小企业与核心企业之间真实的贸易背景，将核心企业信用水平延伸到中小企业，以交易所带来的未来现金流作为直接还款来源，配合银行的封闭贷款操作所进行的综合授信融资业务。闫俊宏，许祥秦（2007）[8]从中小企业角度出发，将供应链金融多种模式视为解决中小企业融资难的措施。胡跃飞、黄少卿（2009）[9]从金融机构角度出发，认为供应链金融本质上是贸易融资的延伸，包括供应链上各企业间资金货物信息和第三方机构提供的财务支持方案，实现物流、资金流、信息流的三流合一。缪桂根，高琴（2010）[10]从物流企业出发，将供应链金融定义为物流企业的扩展业务，依托仓储监管方的优势，承接中小企业货物，降低了金融企业风险。严广乐（2011）[11]指出了供应链金融运作模式所具备的系统性、集体理性性、复杂性与不确定性的特点。
第二章 概念界定与理论依据
2.1 供应链金融
供应链金融是一种业务开展的模式，围绕核心企业，基于上下游真实的贸易背景，将核心企业信用拓展到中小企业，打破商业银行原本针对单一企业授信的业务模式，把整个供应链上多方参与者视为整体，那么中小企业的信用水平得到了更加合理的评估标准，从而为中小企业提供更加灵活的金融产品和服务。供应链金融能够实现整条供应链上物流、信息流、资金流整合，达到“三流合一”的效果，根据实际情况的不同采取对应的业务开展模式，掌握供应链上更多的信息，资金端能够降低业务风险水平，提高业务量，中小企业能够获取资金支持，供应链上物流仓储等相关公司也能获益，产生多方共赢的协同效应。
2.2 仓单质押融资
融资企业将拥有所有权的货物或原材料存放在银行指定的物流仓储公司后取得入库仓单，并以仓单进行质押取得融资。金融利用中小企业与核心企业间真实的贸易背景及质押物的可变现性降低业务风险，中小企业一方面解决大量库存积压，另一方面更重要的是具备了融资评级条件，解决融资难的问题，物流仓储公司和金融机构也能够拓展业务实现多方共赢。交易成本理论这一理论由诺贝尔经济学奖得主科斯（Coase,R.H.,1937）所提出，该理论认为，企业和市场是两种可以相互替代的资源配置机制，由于存在有限理性、机会主义、不确定性与小数目条件使得市场交易成本高昂，为节约交易成本，企业作为代替市场的新型交易形式应运而生。对与仓单质押而言，中小企业贷款业务多，金额小，但银行审核监督的成本和发放大额贷款的成本几乎一样，但收益远不如大额放款，单位贷款的交易成本也就存在差异。在仓单质押业务中，银行与物流仓储公司合作可以将审查监督这一流程转移给物流仓储公司，能够有效的减少交易成本。
第三章 区块链技术植入供应链金融的场景设置
3.1 线上场景设置
3.2 线下场景设置
3.3O2O 场景设置
第四章 区块链技术植入仓单质押融资模式构建与应用
4.1 仓单质押融资风险分析
4.2 区块链技术植入仓单质押模式构建
4.3 区块链技术植入仓单质押模式应用分析
第五章 区块链技术植入仓单质押融资的实证分析
5.1 实证方向的选择
5.2Shapley 值法利益分配模型
5.3 区块链技术植入的实证分析
第六章 研究结论、建议及展望
6.1 研究结论
本文在梳理相关理论基础后，总结归纳出现有的区块链技术植入供应链金融的 3 种场景设置，从中借鉴相关操作方式，构建出区块链技术植入仓单质押融资的模式。使用层次分析法和模糊综合评价法，通过专家打分得到各指标分数和相应权重，测算出了应用仓单质押供应链金融服务系统前后不同的风险系数，进一步地，使用改进后的 Shapley 值法利益分配模型根据不同的风险系数对应的风险修正因子计算出利益分配，加以比较分析。研究表明，“区块链+”仓单质押的新型供应链金融模式能够一定程度上降低仓单质押业务中各节点风险，尤其是商业银行面对的重复质押风险，其次该模式下配置的物联网技术能够减低物流仓储企业监管质押物承担的风险，同时，风险系数的改变对于各节点利益分配也带来了影响，在联盟合作总收益不变的情况下，融资企业和物流仓储公司收益均会提高。风险的减低说明该模式能够解决传统仓单质押业务的风险点和整个过程中的痛点，具备实施并推广的现实意义，利益分配变化情况说明该模式的应用能够一定程度上保证供应链上弱势单位的利益，具备实施推广的现实基础。
6.2 对策建议
鉴于区块链技术结合供应链金融还处于实践过程，本文总结了以下四点建议：
（1）利用供应链金融的业务门槛
与个人消费信贷和一般的中小微企业信用贷相比，P2P 平台或第三方平台往往以联合中小型核心企业的方式，注重横向的多行业发展。而供应链金融业务模式中需要核心企业的参与，以充分利用核心企业积累的上下游企业贸易往来信息与数据，具有一定的门槛性。因此，大型核心企业基于自身优势和实力，可以考虑自建区块链平台，利于链条纵向深度发展，但仓单质押融资业务而言，更优的方案是构建中立平台。
（2）区块链技术应用的成熟度
区块链技术与供应链金融的结合在初期并不带来直接的经济效益，自主研发需投入大量的时间与资金成本。此外，其应用还处于小范围和小规模试点阶段，包括核心企业、银行等金融机构的参与数量也较有限。如果考虑大规模应用推广，则参与节点越来越多，数据量加大，随之带来的运算压力将不断加大，对区块的处理时间、每秒处理能力及安全性都是挑战。目前，市场上有多家区块链公司，不管是已开源(如布比、分布科技)或者是未开源代码(如趣链科技)，均已陆续开始为供应链金融参与者提供底层区块链技术，不具备自主研发能力或实力的企业可考虑直接运用现有开源技术试点使用，在业务规模化后重点考虑符合国家技术规范和规划战略安全规划，具备高吞吐量和低系统延迟的区块链平台合作。
（3）充分考虑参与者的协同度
区块链技术的应用基于一个共识机制，即需要多个节点的参与者互相配合与认同。例如仓单质押业务中，需要核心企业确认融资企业的业务往来，并且与资金端协商约定质押物的退出渠道。因此企业在布局区块链供应链金融业务时，需全盘考虑各利益相关方的协同度，确保链上各业务操作环节能实现良好运转。
（4）积极应对监管
行业实践者在创新创业初期，尤其是在技术布局上，须做好对监管层的透明与公开，确保因技术和业务创新带来的监管风险可控。P2P 的监管发展历程便很好的案例，只有公开透明，拥抱监管，才能逐步化解监管风险，为创新赢得良好的监管环境。
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