基于中国资本市场角度的会计稳健性与企业研发投资分析

二、文献回顾与研究假设

（一）会计稳健性与企业研发投入

  会计稳健性原则又称为谨慎性原则，是指在处理企业不确定的经济业务时应持谨慎的态度。凡是可以预见的损失和费用都应予以记录和确认，而没有十足把握的收入则不能予以确认和入账。Ｗａｔｔｓ［８］是最早对会计稳健性进行系统研究的学者，但由于缺乏适当的计量方法，此后几年关于会计稳健性的研究进展缓慢。Ｂａｓｕ［９］于 １９９７年在其论文中将会计稳健性定义为“坏消息”比“好消息”更快地反映在收益中，并给出稳健性计量的模型———Ｂａｓｕ模型。在后续的研究中，学者们主要从会计稳健性的计量方法、产生的原因和其经济后果三个方面进行探讨。有关会计稳健性经济后果的研究主要从融资成本和投资效率两方面展开。已有研究表明，会计稳健性能够通过缓解委托代理冲突进而降低企业的融资成本［８，１０］。更多的学者将研究视角集中在会计稳健性对有形资产或短期资产投资效率的影响方面。一方面，会计稳健性能够抑制企业的过度投资行为。稳健性原则要求企业对可能产生的亏损和负债及时确认，但不能入账不确定的收益和盈余。如果企业实施稳健性原则，那么管理者需要在任期内确认投资项目的损失，而不能将责任推卸给下任管理者，管理者会放弃投资于净现值为负的项目，会计稳健性能够削弱管理者过度投资行为的动机［１１］。会计稳健性还是一种有效的公司治理机制，稳健性原则对管理者进行监督，增加管理者的业绩压力，从而减少自利行为，稳健的会计政策能够通过缓解管理者与股东之间的委托代理冲突抑制过度投资行为。此外，由于会计盈余中提早包含可能发生的亏损，投资者可以及时监督投资项目的情况，从而避免管理者投资于净现值为负的项目［１２］。总体来说，已有研究得出会计稳健性能够抑制过度投资的一致结论。另一方面，关于会计稳健性与投资不足的关系学术界持有两种相悖的观点。一种观点认为，会计稳健性低估了企业的盈利能力，降低了投资者对企业未来增长潜力的预估，从而增加融资约束，迫使管理者放弃净现值为正的投资项目，加剧投资不足［１３－１４］；另一种观点认为，会计稳健性能够降低企业内外部的信息不对称水平，降低融资约束，增加管理者投资于净现值为正的投资项目的机会，缓解投资不足［１５－１６］。可见，会计稳健性通过信息不对称和委托代理冲突作用于企业的普通投资活动，但目前学术界对于会计稳健性对创新研发投资的影响关注度不够。研发投资作为一种长期价值投资，与普通的投资活动相比，周期更长、风险更大、信息不透明程度更高，研究会计稳健性对研发投资的影响有助于全面认识会计稳健性在企业投资活动中的作用。